Cómo calcular el VAN y la TIR de un proyecto

Guía publicada el 23 de septiembre de 2026 · lectura de 4 minutos

1. Qué es el VAN (Valor Actual Neto)

Un peso que recibes dentro de tres años vale menos que un peso hoy: podrías haberlo invertido y ganar algo. El VAN lleva todos los flujos futuros del proyecto a valor de hoy, usando una tasa de descuento, y les resta lo que hay que invertir al comienzo.

Donde r es la rentabilidad mínima anual que exiges (la tasa de descuento) y t es el número del año.

2. Ejemplo paso a paso

Un negocio exige una inversión de 10.000.000 y, según tu proyección, deja estos flujos de caja netos durante cinco años. Exiges una rentabilidad de 12 % anual.

El VAN es positivo: después de exigirle 12 % anual, el proyecto todavía crea 3,4 millones de valor en dinero de hoy.

3. Cómo interpretar el VAN

• VAN > 0: el proyecto rinde más que tu rentabilidad exigida. Conviene, sujeto a que tus supuestos sean razonables.
• VAN = 0: rinde justo lo que exiges. Es indiferente.
• VAN < 0: rinde menos de lo que exiges. No conviene con esas condiciones.

4. Qué es la TIR (Tasa Interna de Retorno)

La TIR es la tasa de descuento que hace que el VAN sea exactamente cero. Dicho de otro modo: la rentabilidad anual que el proyecto entrega por sí mismo. No tiene una fórmula cerrada: se encuentra probando tasas hasta que el VAN llega a cero, y por eso conviene una planilla o una app. En el ejemplo, la TIR es de 24,09 % anual. Como es mayor que el 12 % que exigías, el proyecto pasa la prueba, y coincide con el VAN positivo.

5. El VAN depende de la tasa que exijas

Con los mismos flujos del ejemplo, subir la exigencia baja el VAN:

Por eso importa comprobar cuánto resiste el proyecto: si con una tasa algo mayor el VAN se vuelve negativo, el proyecto es frágil.

6. Errores frecuentes

• Olvidar el capital de trabajo. El dinero que queda atrapado en inventario y cuentas por cobrar también es inversión.
• Usar utilidades en vez de flujo de caja. La depreciación resta a la utilidad pero no sale de tu bolsillo. Mira la guía de flujo de caja proyectado.
• Mezclar dinero corriente con dinero real. Si tus flujos incluyen inflación, la tasa de descuento también debe incluirla.
• Elegir la tasa sin criterio. Una referencia razonable es lo que ganarías en una alternativa segura más un premio por el riesgo del negocio. La eliges tú y debe poder defenderse.
• Confiar solo en la TIR. Con flujos que cambian de signo varias veces puede haber más de una TIR. En esos casos manda el VAN.

El VAN y la TIR no reemplazan el criterio: dependen de los supuestos que pongas. Por eso conviene revisarlos con un contador o un profesor antes de comprometer dinero.

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